H&M 集團正進行全球管理架構重組，大中華區被降級至更低的區域層級。據財經媒體獨家消息，自七月二十日起，大中華區不再獨立為直屬總部的高級別市場，而是劃入新設立的「亞洲及中東」區域，與東南亞、中東等市場並列。此舉標誌着 H&M 對中國市場策略的重大調整，亦反映其兩年來銷售增長停滯的壓力。
五年高管空降 CEO 主導扁平化
行政總裁 Daniel Ervér 自2024年上任後，一直推動集團架構扁平化，強調決策權下放到市場層級。大中華區降級是這項重組的最關鍵一步。H&M 在中國市場曾一度擁有超過500間門店，但近年面對 Shein、Primark 等低價快時尚的夾擊，女裝類別表現尤其疲弱。2025 年全年銷售額下跌 3% 至 2,283 億瑞典克朗，經營利潤雖上升 6% 至 184 億瑞典克朗，惟分析師指出，利潤改善主要來自成本削減，而非業務增長。
H&M 全球門店數目亦在一年內減少 80 間，由 4,166 間跌至 4,036 間。其中亞洲、大洋洲及非洲門店淨減少 97 間，為全球之冠。集團財務總監 Adam Karlsson 早前在投資者簡報中表示，組織重組可帶來長期效率提升，但承認短期陣痛難免。
上海旗艦店 年租二千五百萬人幣
轉折點在2025年9月：H&M 在上海重新開設首間中國旗艦店，採用「House of H&M」概念，面積達32,290平方呎，年租金約2,550萬人民幣。當時集團宣稱「對中國市場長期承諾不變」，但七個月後便傳出大中華區降級的消息。分析師認為，旗艦店更多是品牌形象工程，實際銷售未見起色。
今年第二季銷售未達預期，H&M 管理層歸咎於庫存削減過度，導致門店無法滿足顧客需求。經營利潤率雖由 10.4% 升至 10.8%，但市場對增長前景存疑。比利時 Ghlin 配送中心及荷蘭馬斯特里赫特客戶服務中心相繼宣布關閉，分別影響 440 及 250 個職位。西班牙裁員計劃更一波三折，最終規模從 1,066 人縮減至 349 人。
工會質疑供應鏈策略
比利時工會 ACV 批評集團「為何選中比利時配送中心而非南歐其他中心作削減目標」，憂慮此舉會中斷供應鏈。荷蘭工會 FNV 則要求 H&M 為被裁員工提供合理轉職方案。H&M 管理層回應稱，重組是提升效率的必要措施，長期將強化集團競爭力。
H&M 2026 年資本開支預算仍高達 90 至 100 億瑞典克朗（約 67.5 至 75 億英鎊），大部分用於自動化及供應鏈升級。然而在中國市場，門店淨減少的趨勢似乎難逆。大中華區降級後，本地團隊的自主權進一步縮減，未來策略將更依賴區域總部協調。
增長停滯兩年，H&M 選擇用重組來止血。大中華區的降級，象徵着一個時代的結束——快時尚巨頭在中國戰場，已從進攻轉入防守。
