H&M集团上月底完成全球架构重组，大中华区由独立区域降级为亚洲分区下属业务单位。这是集团增长连续两年陷入停滞后的重大调整，标志中国市场的战略地位显着下降。
扁平化改革，决策权下放
CEO丹尼尔·埃韦尔(Daniel Ervér)自2024年初接任后，随即推动组织扁平化。他将原本庞大的区域管理架构压缩，减少层级，并强调前线店长拥有更多定价与库存决策权。大中华区降级正是此改革的一部分——原直接向总部汇报的区域经理，如今需向亚洲区主管报告。
然而，改革背后的数字并不漂亮。H&M 2024/25财年全年销售额按报告货币下跌3%至228.3亿瑞典克朗，经营利润虽微增6%，但亚洲、大洋洲及非洲地区销售额暴跌7%。最新2026年第二季（3至5月）业绩亦无起色：销售按年跌3%，经营利润仅持平，逊于市场预期，消息公布后股价急挫约2.5%。
关店裁员潮蔓延全球
为削减成本，H&M过去一年已关闭约200间分店，季末店舖总数按年缩减4%。纽约曼哈顿两间分店（World Trade Center及86街）上月停业，涉及55,000平方呎零售面积及62名员工；比利时Ghlin配送中心裁减440个职位，引发工人封锁物流场地抗议；荷兰马斯特里赫特客户服务中心关闭，约250人被裁，服务外判第三方。旗下品牌& Other Stories亦关闭巴黎设计工作室，裁减26至28个设计师职位。
截至今年5月，集团在欧洲累计裁减约716个职位，南欧六国重组方案虽提供401个调职空缺，但工会批评是“残忍决定”，强调员工缺乏保障。
大中华区：从重点市场到“包袱”
大中华区曾是H&M寄予厚望的增长引擎。去年9月，集团才在上海开设佔地32,290平方呎的「House of H&M」概念旗舰店，融合时装、家居、餐饮及花艺，被视为提振品牌形象的力作。但时尚商业分析师直言，这只是“面子工程”，“中国消费市场低迷，Shein与Uniqlo夹击，H&M根本无还手之力。降级等于承认先前的扩张策略失败。”
H&M官方回应强调，降级不代表退出，而是“更聚焦盈利改善”。CEO Ervér在业绩电话会指出，重组能提升效率，而新市场如巴西及阿根廷表现强劲，集团将继续投资拉丁美洲。
然而，翻查年报，拉丁美洲目前仅占集团总收入约5%，远不足以弥补亚洲市场的缺口。分析员则认为，H&M利润改善主要来自成本节省，而非销售增长，长期增长隐忧未解。
当全球快时尚龙头Zara母公司Inditex仍在扩张，H&M却不断收缩阵地。大中华区降级是一个信号：这家瑞典巨头将赌注押在拉丁美洲，但能否靠新市场重拾增长，抑或只是延缓衰落？答案或许要等到下一个财年见分晓。
